文/胡震

在中国白酒和股市中，复星收购的舍得酒业今年以来备受外界关注。 早前是因为其令人眼花缭乱的资本运作之路，后来则是因为“每一瓶都是老酒”的广告广受质疑。 近期证券市场出现动荡，投资者担心会不会再次被ST。 一个公司，总是走在风口浪尖，终究不是什么好事。

就白酒市场而言，被复星收购的舍得酒业今年以来备受外界关注，不仅因为它曾是国内最贵ST股的资本运作之路 A股，也因为复星入主之后，每一瓶复星都被标榜为老酒，引起了业内外的关注。 而也正是因为这则广告，舍得酒业最近两度走在行业风口浪尖。

了解九滴了解到，11月12日，在某证券交易软件的信息栏中，突然跳出一位投资者在互动平台上的提问：公司业务又要倒闭了吗？ 有问题，是不是又要st了？ 同时，舍得酒业也在平台上表示，截至目前，公司生产经营一切正常，公司股票不存在其他风险警示。 这一问答顿时让市场感到莫名其妙，尤其是提问者的语气，让业内人士怀疑刚刚经历过“假老酒”传闻的舍得酒业是否还有未解之谜。

对此，有业内人士直接分析称，“投资方”在不知情的情况下提出了问题。 从提问的语气来看，提问者肯定知道之前传闻中的假老酒“事件”。 另一方面，如果是因为经营问题，那么舍得酒业刚刚发布三季报，业绩在上市酒企中排名第二。 如果这位“投资人”怀疑舍得酒业有好的表现，应该看完财报再提问； 或者提问者故意搅局。

但也正因为这个问题，市场似乎也看到了，无论现在的白酒市场在品牌美誉度上再怎么努力，也挡不住外界的质疑声。 特别明显。

“投资人互动平台上的问题，如果不是敏感话题，一般很少被投资人关注。同样令人难以置信的是，舍得酒业已经公布了三季报，还被投资人质疑 关于其经营问题。”市场上也有人士这样表示。

了解九地了解到，这是继今年6月被私募大V公开举报“涉嫌非法操纵股价”后，市场第三次受到质疑，股价大跌 10月陷入欺诈老酒储备风暴，而这三波质疑也涉及舍得酒的各个群体：机构投资者、普通消费者、普通投资者。 尤其是上个月的“假老酒”事件，引起了人们的关注。

10月18日，有网络报道称“舍得酒业12万多吨优质基酒假冒伪劣”，并指出舍得酒业现在正大力 推销“老酒战略”的产品其实是当年严重滞销的库存基酒。 当日，舍得酒早盘低开跳水，午后迅速跌停。 随后经过一个周末，舍得酒业于10月21日发布澄清公告，称公司陈酒储量属实，陈酒12万余吨。 并从四个方面阐述了老酒的情况。

所谓流行是非，白酒企业亦是如此。 舍得酒之所以敢标榜每一瓶都是老酒，是因为它一直号称拥有12万吨优质老酒，这是其核心竞争力之一。 这一核心竞争力一直受到外界的质疑。

当时，有媒体报道称，舍德酒业12万-13万吨的基酒，号称贮藏时间长，是“用陶罐贮藏的优质基酒” . 这是一个谎言，并指出舍得酒业用于储存基酒的罐体大多为碳钢罐体和不锈钢罐体，用于储存普通基酒或食用酒精。 葡萄酒行业的老酒战略是一个“伪命题”，指出舍得酒业的“优质老基酒”是竞争失败后的滞销产品，长期贮藏是被迫之举，其平均水平 坛藏12万至13万吨 近6万吨10-20年的“老酒”变成了寿命更短的“新基酒”。

对此，舍德酒业发布公告称，公司的老酒储备是实实在在的，拥有12万多吨老酒。 前期，由于市场销售规模较小，公司产量大于销量，除沱牌曲酒、沱牌特曲和高端白酒外，主要销售中低端产品。 期间，公司储备了12万多吨优质基酒作为战略库存。 公告还从四个方面说明了老酒的情况：老酒储量真实，共计12万余吨； 老酒品质正宗，广受认可； 陈酒未与食用酒精勾兑； 酒窖和生产的基酒的质量不会受到影响。

“如果舍得酒真的敢于面对外界的质疑，就应该向社交媒体公开陈酒的存放方式，让投资人、媒体、消费者代表实地考察，而不是使用 一份声明驳回了此事，如果涉及公司的商业秘密，不便直接对外公布，那么允许这些人参观时，也可以不准许执照之类的，至少要证明 该公告属实，难怪后续市场声音仍存疑虑。 对此，业内人士坦言。

三季报真的有那么好吗？

在白酒企业拼业绩的时候，舍得酒业交出了“漂亮”的业绩 10月底，外行看其营收和净利润增速在白酒上市公司中排名第二，内行看数据不一样。

了解酒地还发现，前三季度，舍得酒业 实现营业收入36.07亿元，同比增长104.5%；实现净利润9.7亿元，同比增长211.9%；实现收入1亿元，同比增长64.8% ；净利润2.34亿元，同比增长59.7%，虽然这个业绩已经不错，但是低于市场预期，原因是从今年三季度来看，舍得酒业的 一季度净利润增速超10倍，净利润增速 第二季度e超过2倍。 净利润增速下降至不足60%。 同时，今年三季度净利润环比下降46.5%。

值得一提的是，舍得酒似乎为了保证来年的业绩，在三季度财报中“隐瞒”利润。

财报显示，截至三季度末，舍得酒业合同负债8.52亿元，同比增长194.8%。 对应到今年一二季度末，这个数字分别是4.4亿和3.7亿。 从会计的角度来看，合同负债的激增意味着未来潜在收入的增加。 实际层面上，不排除他为了影响年末和明年的业绩，而有意控制出货量。 如果将白酒收入和合同负债增加值加在一起，三季度的“收入”约为16亿元，同比增长超过100%。

但事实上，无论是当前还是未来的预期，舍得酒的业绩提升并不全是因为销量的提升，还有一半的原因来自其提价策略。 不过，舍得酒业公告称，2021年10月15日起，水晶舍得、品味舍得终端供货价格上调20元/瓶； 这也是今年以来的第二次涨价。

“从行业来看，近年来白酒销售停滞不前，白酒企业之间的涨价已经成为一种存量竞争。整体来看，高端白酒有 最有涨价空间的是其稀缺性，其次是次高端产品，最后是低端产品，最终白酒企业比拼的是白酒本身的品质。 佘氏酒业业绩的提升，离不开复星带来的资源红利，但这一点很重要。从长远来看，市场本身对复星的白酒战略也存在较大争议。 也有业内人士表示。