（报告制作人/作者：长江证券、李进、陈亮、罗毅）

华致酒业股份有限公司前身云南华致酒业有限公司成立 2005年在云南香格里拉成立。公司秉承“精品、真实、服务、创新”的核心理念，以“创新酒类销售管理模式”为宗旨，旨在为消费者提供各类 高品质、高质量的葡萄酒产品。 回顾十余年的发展历程，公司的发展大致分为三个阶段： 1）发展初期：2006年华芝酒业开始代理五粮液陈年酒，向全国推广销售 上市，标志着公司名酒代理业务正式启动； 2007年 2009年，公司业务进一步发展，取得古越龙山佳酿代理权，开始涉足进口酒业务。 2009年代理“拉菲”、“拉图”、“柏图斯”等世界名酒。 2）快速扩张阶段：2012年，公司业务快速扩张，全国连锁门店超过500家； 2013年，携手世界级葡萄酒大师“艾伦·格里菲斯”，打造艾伦精选葡萄酒系列产品，并上线“掌上花知”APP，信息化能力大幅提升； 2016年，华致酒庄诞生，致力于打造中国最大的酒类新零售平台。 凭借多年的发展和积累，公司于2019年在深交所挂牌上市，成为A股首家白酒流通上市公司。 3）上市发展阶段：公司成功上市后，将进一步加强与酒企的合作品牌建设。 2021年将陆续推出荷花“翡翠”系列、习酒窖1988【六津】、“金酒归”等定制酒新品，不断完善公司产品矩阵，提升市场竞争力。

股权集中稳定，高管具有丰富的葡萄酒行业经验。 公司控股股东为吴向东先生。 截至2021年，吴向东先生通过云南荣瑞、西藏荣瑞、华泽集团间接持有华致酒庄约63.48%的股权。 吴向东先生在葡萄酒行业拥有丰富的创业经验。 1996年创办金六福酒业，2005年创办华致酒业连锁管理有限公司。华致酒业现任高管大部分曾在金六福酒业工作，具有丰富的酒业从业经验， 为华致酒业的发展壮大奠定了坚实的基础。

业务覆盖全国，构建全渠道体系

华致酒业构建了包括华致酒业、华致酒库、零售网点、KA店、团购、电商、终端供应商在内的全渠道营销网络体系。 截至2021年底，公司线下零售网点超过3万家，连锁门店超过2000家。 为适应电子商务消费新趋势，华致酒业不断完善网络营销渠道。 2019年，公司推出“华智尊享”电商平台。 2021年，“花至尊”电商平台升级更名为“花至酒旗舰店”，微信小程序和APP同步上线。 在线上线下营销如火如荼的同时，公司通过“华致酒庄”业务整合线上需求和线下门店。 线上获取终端消费需求，最终通过线下门店配送，打造O2O服务模式，将线上需求导流至线下，打造线上线下联动的“新零售”模式。

销售渠道覆盖全国，电商平台收入持续攀升。 公司营销渠道覆盖全国各个地区。 从地区来看，营业收入主要来自华东、华中、华北、华南、西南地区。 华南地区收入占比自2016年以来稳步提升。从线上线下渠道收入占比来看，受酒类消费特点影响，线下渠道仍是公司酒类收入的主要来源。 近年来，随着用户习惯的培养，以及公司物流体系和电商平台运营平台的不断完善，线上渠道营业收入实现稳步增长。