中新经纬电讯5月25日讯：区域酒企挑战加剧，酒鬼酒或选择“一好就拿”

作者蔡雪飞总经理 知趣咨询，葡萄酒分析师

在白酒行业“马太效应”的情况下，近年来区域酒企面临的挑战愈演愈烈。 2022年，多数白酒企业营收和净利润实现两位数增长，但也有几家区域酒企业绩下滑。 酒鬼酒作为2022年实现增长的区域性酒企，2023年一季度也将迎来“调整”，尤为明显的是库存压力和价格稳定问题。

首先，最直观的是酒鬼酒主营业务数据出现下滑，业绩面临一定压力。 虽然从2022年年报数据来看，酒鬼酒的营业收入和归母净利润均实现了双位数的同比增长，但纵向来看，这一成绩已经处于酒鬼酒自2015年以来的低位。 与此同时，酒鬼酒近两个季度业绩出现明显下滑。 2022年四季度，酒鬼酒营业收入为5.65亿元，同比下降27.12%； 归属于母公司的净利润为7681.73万元，同比下降55.7%。 2023年一季度，酒鬼酒营业收入为9.65亿元，同比下降42.87%； 归属于母公司的净利润为3亿元，同比下降42.38%。

二是库存压力较为明显。 从最近三季度的财报来看，酒鬼酒的合同负债连续三个季度同比大幅下降，而存货则连续三个季度同比增长。 从2022年全年的数据来看，销量增速远高于产量，库存增速高于销量，说明酒鬼酒确实面临较大的库存压力。 酒鬼酒本身也意识到库存问题的重要性。 它在分析师会议上提到，2023年的核心战略包括提高销售速度和降低渠道库存水平。

酒鬼酒库存居高不下的部分原因是，前期企业为完成任务，供给量过大，但市场需求疲软，产品销售不畅 难，渠道周转率降低。 目前，酒鬼酒可能存在产品价格失控、低价产品等问题，影响企业品牌形象和市场销售信心。 尤其是在2023年复杂的市场竞争环境下，酒鬼酒面临产品价格持续波动、渠道库存过剩、市场信心下降等多重风险。 好在内参系列和酒鬼系列能守住行情和价格。

三是从产品结构来看，内参和酒鬼两大系列是公司业绩的主力军，两大系列销售额占酒鬼酒总销售额的84%。 2022年，内参系列实现年营收11.57亿元，毛利率91.63%； 酒鬼系列全年实现营收22.7亿元，毛利率79.95%，与上年基本持平。 不过，酒鬼酒本身也表示要“强腰”。 这种调整也可能预示着“高端”难卖。

第四，靠营销活动来激发增长活力靠谱吗？ 从数据来看，2022年，酒鬼酒的净利润将首次突破10亿元，销售费用也将首次突破10亿元，这也使得酒鬼的同比增速 其运营成本超过其营业收入。 不过，这一数字在2023年一季度有所下降。一季度，酒鬼酒销售成本为2.51亿元，同比大幅下降31.82%。

事实上，酒鬼酒在营销方面确实更有经验。 近日，酒鬼酒与李可染画院发布全新联名“石牛”“东方电白”。 甚至有人在问，这种更接近“艺术”的营销方式，能否开启酒鬼酒新一轮的增长？ 对此，笔者认为可能难度更大。 诚然，酒鬼酒作为一款文化酒，有着良好的文化基因，跨界也能有效打破社区壁垒，扩大企业品牌影响力和粉丝群体，但客观来说，品牌竞争必须 归根结底还是要回到质量层面。 重要，但更多的是锦上添花。

应该说，酒鬼酒作为一种文化名酒，也是一种特色香型，整体发展前景还是不错的。 尤其是在中粮的加持下，酒鬼酒这几年在全国市场取得的成绩有目共睹，业绩增长也比较明显。 然而，萝卜来得太快，洗不掉泥巴。 现在看来，过去接二连三的高速增长，也给酒鬼酒的发展埋下了一个坑。 一方面，增速过快过高不利于市场消化其增量。 另一方面，酒鬼酒缺乏品牌积累和稳固的市场基础，高频涨价策略将对公司的发展产生不利影响。 笔者认为，在当前逼仓行情下，酒鬼酒应该一好就收，保持克制，修炼内功，维护品牌和公司的长期价值和利润。 （中新经纬APP）

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