界面新闻记者| 陶智贤

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日前，华西证券寇行、卢周伟团队发布酒鬼酒（000799.SZ）业绩回顾“酒鬼酒一季度短期承压，逐季复苏可期” ”，分析了酒鬼酒今年一季度和2022年的业绩。

【核心观点】

1. 短期压力不改变长期发展趋势。 2022年虽然面临更大的内外部冲击，但酒鬼酒仍在稳步前行。 从产品端看，2022年内参、酒鬼、香泉系列分别实现营收11.6亿元、22.7亿元、2.2亿元，同比增长12%、19%、26%。 23Q1，公司高基数导致收入承压。

2. 成本端，2022年毛利率同比微降0.3个百分点至79.6%，主要受产品结构调整影响； 今年一季度毛利率同比上升1.8个百分点至81.5%，主要是内参占比提升使得毛利率上升。

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