第一部分：白酒行业近期动态

6月份，白酒行业负面消息不断，主要是价格倒挂。

不过，我们看好中证白酒的走势。 6月份仅下跌1%，但4、5月份则下跌近10%。

小巴觉得6月份的消息更多的是对4-5月白酒下滑的事后解释，也可能是对白酒业绩的一个业绩预告。 8月中期报告。

PART2：白酒行业是否是买入机会及白酒库存影响？

再好的公司，如果价格贵，也不是一笔划算的交易。 目前白酒的投资价值如何？

截至6.30，白酒行业估值为28.5PE，处于近十年37%百分位。 估值处于中下水平，处于合理估值水平。 适合继续等待或小规模建仓。

如果你仔细观察中证白酒的成分股，你会发现一些优质公司的估值被低估了，比如洋河股份，个股不推荐。

当前白酒库存对投资价值有何影响？

这里我们以洋河为例。 众所周知，洋河从2018年到2021年遭遇了渠道库存危机。

我们重点关注其利润变化。 2018年达到利润峰值后，2019年下滑9%，2020-2021年小幅增长，​​2022年净利润增长25%。

2022年，与2018年相比 净利润将增长16%，相当于年化增长约3.6%。

综合以上，相信大家对白酒库存的危害有了一个大致的了解。 即便洋河遭遇如此大的库存危机，仍能实现3.6%的年化增速。 当前白酒行业的库存状况会比洋河遭遇的“渠道积压、疫情打击”更严重吗？ 对未来3-5年的利润影响有多大？

综上所述，我认为当前的库存动荡有些是“短期因素”，而小巴更注重其“长期价值”。

当然，目前白酒还没有到最佳的投资时机。 如果能再杀一波，能达到25PE以下就可以到达最佳击球区。 到时候大家都应该抓住它，尤其是贵州茅台。