白酒企业差异化| 合同负债一览:去年12家酒企减少合同负债,酒鬼酒、黄台酒预收账款继续下降

出品:新浪财经上市公司研究院

作者:浪头食品/好鲜

2022年全国规模以上白酒企业产量下降5.58%,自2016年以来已连续六次下降。实现销售收入6626.5亿元,同比增长9.6% 年,利润总额同比增长29.3%。 消费升级持续。

不过,行业内部分化正在进一步加剧。 其中,高端酒稳步增长,收入占比持续提升; 受经济增速放缓、企业消费回暖不及预期等因素影响,回暖步伐缓慢,行业整体增长停滞,不同企业分化严重。

从合同负债来看,2022年白酒上市公司合同负债总额同比小幅下降,合同负债减少的企业达到12家。根据一季度数据 截至2023年,顺鑫农业、金种子酒业、洛克股份三家公司的合同负债同比继续增长,而洋河股份、泸州老窖四家公司的合同负债 、酒鬼酒、皇台酒业继续下滑。

2022年白酒上市公司合同负债减少3.26%,12家企业合同负债减少

2022年,20家白酒上市公司合同负债总额为631.6亿元,同比下降3.26%。 去年,白酒上市公司合同负债增加的仅有8家,下降的有12家。

白酒企业普遍采用先付款后货的经营模式。 合同负债(预收账款)代表分销商支付的意愿。 一般来说,合同负债可以作为业绩蓄水池,是反映白酒企业经营状况的重要指标。

合同负债下降,说明经销商支付意愿降低。 2022年受多方面因素影响,白酒上市公司营收增速较2021年有所下降,合同负债的变化也在一定程度上反映了行业趋势。

值得注意的是,去年有4家企业合同负债降幅超过50%,分别是皇台酒业、酒鬼酒业、舍得酒业、古井贡酒,降幅分别为79.49%和68.63%, 54.8%、54.72%,其中酒鬼酒、舍得酒和古井贡酒是具有代表性的高端酒类企业。 今年一季度,酒鬼酒营收一举下滑42.87%,舍德酒营收增速也下滑至7.28%。 ,仅古井贡酒仍保持了24.83%的高增速。 此外,泸州老窖、口子窖和洋河股份去年的合同负债也下降了10%以上。

去年,合同负债仍在大幅增长的白酒企业有顺鑫农业、金辉酒业、贵州茅台、金种子酒业、岩石股份、盈佳酒业。

洋河、泸州老窖、酒鬼酒、黄台酒四家公司合同负债持续下降

2023年一季度酒类上市公司合同负债总额为 407.31亿元,与上年同期基本持平。 合同负债下降的企业有5家,分别是酒鬼酒、黄台酒、伊力特、洋河、泸州老窖,降幅均在20%以上。

一季度合同负债增长最快的5家酒企分别是金种子酒、舍得酒业、洛克、五粮液、顺鑫农业。 四家公司的增长率均超过50%。

结合2022年数据,顺鑫农业、金种子酒、洛克股份2022年和2023年一季度合同负债继续增加。洋河、泸州老窖、酒鬼酒 黄台酒业、黄台酒业四家公司的合同负债继续下降。

2021年以来,三家持续增长的中顺鑫农业营收持续下滑,尤其是2022年,营收一举下滑21.46%。 今年一季度,顺鑫农业营收同比增长4.63%,实现稳中有降。 合同负债的持续增长,是否反映出顺鑫农业正在逐步走出调整?

在持续下滑的四家公司中,酒鬼酒在今年一季度开始出现营收大幅下滑的情况。 2022年和今年一季度,皇台酒的营收将继续保持增长,分别增长49.77%和14%。 由于去年的盈利,黄台酒暂时逃过了退市的命运,但交易所也发来了问询函,要求公司说明是否存在通过上市公司避让股票退市的情形。 -收入分期确认、费用少计、存货跌价准备跨期调整、应扣未扣收入等。

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