随着黄台酒2021年业绩的披露，净利润为负，营业收入不足1亿元，让黄台酒再次收到公司股票退市风险警示。 4月28日，皇台酒股票停牌一天，复牌日为4月29日。复牌后，皇台酒股票简称为“*ST皇台”，股票代码为“*ST皇台”。 股价每日涨跌幅限制在5%以内。 事实上，距离2020年底复牌不到两年，皇台酒又“戴帽子”了。

武汉金葵科技有限公司董事长、葡萄酒专家肖竹青表示，黄台酒曾经是甘肃地区的强势品牌，但因内斗而错过了白酒的黄金发展期 . 一方面是一线名酒渠道对区域名酒下沉的打击，另一方面是茅台酒对浓香酒的打压。

“戴星戴帽”

白酒企业陆续披露年报。 从年报来看，强势企业业绩持续增长，不少企业业绩也扭亏为盈。 与黄台酒无关。

皇台酒业年报显示，公司2021年实现营业收入9108.81万元，同比下降10.42%； 营收不足亿元，净利润为负，这也让皇台酒再次“戴帽子”。 值得注意的是，这一次黄台酒“戴帽子”距离2020年底恢复上市还有不到两年的时间。

纵观黄台酒业的上市历程，似乎 公司一直徘徊在退市边缘。 北京商报记者了解到，皇台酒业2000年上市，2003年公司净利润亏损1.16亿元，这也让皇台酒业在2004年首次“戴上明星帽子”。此后， 黄台酒的业绩长期处于亏损状态。

北京商报记者梳理获悉，黄台酒业继2004年“戴星戴帽”后，2005年成功“摘帽”。2008年，黄台酒实现营业收入8504.45万元，2008年黄台酒实现营业收入8504.45万元。 净利润5880.71万元。 时间来到2014年，皇台酒业2014年营收再次不足亿元，净利润为负，亏损扩大。 2017年，皇台酒业实现营收4760.51万元，净利润亏损1.88亿元。

香颂资本执行董事沉萌表示，皇台酒的多次重组从未触及业绩不佳的核心，即对白酒主营业务缺乏足够的持续投入和 主要产品，并形成研发。 随着创新的积累，几乎每一次重组都在消耗黄台酒原有的品牌价值，日积月累，所剩无几的价值被榨干。

内忧外患

黄台酒2000年8月上市，比贵州茅台还早一年，贵州茅台现已发展成为白酒市场龙头企业。 反观皇台酒业，上市20多年来经历了5位实际控制人，5次被“*ST”。 皇台酒的上市史，更像是一部“保壳史”。

对于2021年业绩下滑，皇台酒业表示，2021年下半年，受公司主要销售区域疫情管控影响，销售收入同比下降 ，低端产品销售占比将提升，毛利率将同比提升。 减少。 同时，为继续开拓新市场和维护本地市场，销售费用和管理费用同比增加，导致扣除前后净利润出现亏损。

事实上，随着白酒行业竞争的加剧，白酒行业的集中度也在逐渐提高。 作为区域性白酒企业，皇台酒业正受到省外知名优质白酒企业下沉的挤压。 与此同时，得到“复星系统”加持的金徽酒也在不断攻城掠地。

北京商报记者从金徽酒业年报获悉，金徽酒2021年实现营收17.88亿元，净利润3.25亿元，其中营收10.95亿元。 高端产品，同比增加26.24亿元。 %。 反观皇台酒业，2021年营收不足1亿元，净利润为亏损的同时，高端产品实现营收1788.98万元，同比增长—— 60.8%。

肖竹青说，在甘肃省，金徽酒业在“福星系统”接手后引进了很多优秀人才。 黄台酒在省内市场竞争不过金徽酒，黄台酒在省外市场也没有存在感。

沉萌进一步表示，在当前的市场环境下，黄台酒业以往的成绩已经不足以支撑当前激烈的竞争。 长期的重组，不仅消耗了企业本来就少的资源，也缺乏提高竞争力的投入。 此外，不断重组导致的管理体制碎片化，无法为发展提供助力。

抢占高端市场

随着消费升级，消费者品牌意识进一步增强，中高端白酒消费量显着增加，消费升级步伐加快 低端白酒品牌化步伐加快，个性化产品需求增加。 面对退市风险警示，皇台酒业表示，2022年，公司将大力开展“皇台”品牌建设、价值传播、产品品鉴、产品升级等相关工作，提升品牌影响力，积极抢占中高端市场。 在省内结束白酒市场。

但在产品方面，皇台酒的高端产品并不理想。 北京商报记者从黄台酒业年报获悉，2021年黄台酒业高端、中高端产品营收分别为1788.98万元和1856.75万元，与年 -同比分别增长-60.8%和-21.5%。 从数据中不难发现，即将抢占中高端市场的黄台酒，2021年高端及中高端产品营收将出现大幅下滑

北京商报记者通过皇台酒天猫平台旗舰店注意到，皇台酒业高端产品皇台经典1985月销量52%500ml， 0、坑底泥系列中，最畅销的是坑底泥18浓香型白酒500ml 52度，售价518元/瓶。 截至发稿，月销量仅15瓶，销量最高的是售价29.9元/瓶的53度浓香型粮酿口粮酒。 截至发稿，月销量400台。

沉萌表示，如果皇台酒的产品在低端市场上都得不到认可，那就盲目涉足所谓的高端市场。 终端市场对于皇台酒来说也是一种盲目行为。

肖竹青进一步表示，黄台酒业要振兴酒业难度很大。 黄台酒曾有抢占一席之地的大好机会，但过度的内耗耗尽了公司的资源，让公司错失了最好的发展机遇。

北京商报记者 赵树平 翟锋锐