今日，“港股白酒第一股”立都上市。 继华致酒业“酒商第一股”之后，这又是一个想在白酒港股市场吃螃蟹的人。

今日开市，“港股白酒第一股”珍酒力都正式登陆港交所，但以每股10.82港元的发行价开盘， 但在盘前集合竞价时下跌19.50%，股价跳水至每股8.71港元，当时总市值约为284亿港元。

近年来，虽然经济形势越来越差，但在我国消费市场持续增长的背景下，白酒市场却越来越强，整体品牌发展越来越好，所以很多 白酒企业纷纷进入市场。 我国第四大民营白酒企业——珍酒利都，近年来也一直在享受着整个白酒行业的红利。

不过，今日真酒力都成功上市，却跌破了发行价，这是很多人没有想到的。 上市前一日，真酒丽都暗盘跌破发行价10.82元/股，收报10.28港元/股，跌幅4.99%，股价最低触及10.24港元/股 每股。 但是，经过今天的上涨，暗盘的价格比昨天的要低。

作为白酒上市公司，珍酒利都本次发行总股本约32.71亿股，其中流通股4.91亿股，其他股份27.81亿股。 根据上市前公告，真酒丽都集团去年营收58.56亿元，同比增长14.8%。 在所有酒类上市公司中，珍酒丽都的营收只能排在第九位，仅次于现代元78.5亿元的营收，但两者的市值差距也相差近三倍。 可见，A股与港股白酒企业的对比存在很大差异。

不过，尽管市值较低，但此次珍酒利都率先在港股上市，领先于国泰酒业和郎酒集团，夺得“第一名”。 白酒在港股“炒股”，也获得“第二酱酒”称号。

在珍酒丽都近年披露的财报中，2020-2022年营收分别为23.99亿元、51.02亿元和58.56亿元。 2022年同比增长14.8%。 归属于股东的利润将分别为5.2亿元、10.32亿元和10.3亿元，净利率分别为21.7%、20.2%和17.6%。 可以看出，真九离渡一开始的发展非常迅猛，后来就慢了下来。 如果能够一直保持这个速度，那么真九离都以后的发展也会非常的好。

早在1988年，当时的贵州珍酒与茅台、习酒并称为“贵州三大茅台品牌”，还获得了国家质量奖银奖。 就产能而言，贵州珍酒在贵州酱酒企业中排名第三，在我国酱酒企业中排名第四。 尤其是多年来，屡获殊荣。 如今，贵州珍酒的品牌和影响力在整个酱酒行业中名列前茅。

李渡始创于1955年，位于江西省李渡镇，这里是李渡的元代烧酒作坊遗址，也是古代存续时间最长的遗址。 全国十大考古新发现之一，全国重点文物保护单位，国家级工业遗产。 而丽都酒业也成为了国家AAAA级旅游景区，每年都有很多游客慕名而来。 因此，丽都名贵酒的历史非常悠久。

然而，李度这种历史悠久的名贵酒，为何一上市就坏了，被弃用了呢？

真酒丽都的上市实际上并没有引入基石投资者。 要知道这在以往的港股和大盘股的招股说明书中是非常少见的。 大盘股过去有基石投资者，否则说明这家公司估值太贵，或者管理层有问题，或者公司素质有问题，投资者不感兴趣。 相对而言，没有基石投资者，所以散户来投资新股基本都是100%中标，也就是说市场投机性不强。

以甄酒丽都为例，2020-2022年其毛利率仅从52.2%上升至55.3%，在整个白酒行业处于低位。 比如A股高端、次高端白酒毛利率超过70%。 其中，行业龙头贵州茅台和泸州老窖的毛利率分别在90%和85%以上，次高端酒鬼和山西汾酒的毛利率也在70%以上 %。 %。 珍酒丽都的毛利率并不突出。

而且，在整个白酒行业，珍酒丽都的品牌效应并不高，消费者的认可度也不高。 认识他。 仅在广告费方面，三年的支出就高达15.77亿元，但还有很多地方没听说过。

而在销售端，珍酒力都严重依赖经销商，渠道商仍存在价格倒挂问题。 超过 88% 的收入来自分销商。 如果经销商的积极性不高，那么珍稀酒丽都的销量就是问题。 尤其是价格倒挂时，会打击经销商的积极性，出货就意味着亏本，经销商也就失去了继续销售的动力。

此外，在上市前，真酒丽都引入了两轮投资方，分别是大中华网通和素有“华尔街之狼”之称的私募巨头KKR。 但在计算中，2021年公司应付股息分别为13570万和14480万，即应付KKR分别为923万和2347万，合计3270万。 当时KKR分别投入了3亿美元和5亿美元，但今天的开盘价是9港元，一下子让投资者损失了近3亿美元，还没等套现就已经血本无归了。 未来还会继续吗？ 再往下呢？

那么，您认为未来珍酒丽都的股价走势如何？