21世纪经济报道记者孙宇北京报道

一季度消费压力大，华致酒业（300755。一季报较好。

4月19日，华致酒业发布2021年一季报，一季度，华致酒业实现营业收入35.54亿元，同比增长51.03 %; 归属于上市公司股东的净利润为2.49亿元，同比增长30.39%。

名酒销售支撑业绩

对于占其白酒业务收入80%以上的华致酒业而言，包括春节销售旺季在内的一季度一直是公司的经营重心。

本季报业绩增速符合市场预期。

与4月8日业绩预告相比，华致酒业一季度营收落入预测中心上限区间，净利润落入预测下限区间 中心。

华致酒业的白酒收入主要以贵州茅台和五粮液两大高端白酒为主，合计占华致酒业务的80%以上。

酒类业务结构偏向高端白酒，是华致酒业克服一季度白酒消费下滑不利因素的重要因素。

受疫情影响，1、2月，山东、广东、浙江、天津、河南等省份白酒市场表现相对疲软，大部分地区出现同比 年下降。 3月，深圳等城市因疫情卷土重来实施强力管控，宴请、零售等线下白酒消费受挫。

不过，一季度高端白酒销量保持平稳。

贵州茅台一季度营收和利润增速分别为18%和19%； 五粮液的收入和利润增长率约为13%（华创证券董光阳预测）。

“三月中下旬的疫情，限制了大家的行动和宴请，一二月份的影响不大。尤其是名酒的消费，我们主要卖中高- 结束名酒消费群体并未受到太大影响。 华致酒业相关人士在接受记者采访时也表示。

盈利能力有所下滑

但从财报数据中仍能看出疫情对华致酒行经营的影响。

今年一季度，华致酒业销售、管理和财务费用率同比分别下降2.7%、0.2%和0.1%， 销售费用率下降幅度较大。

国泰君安证券首席食品饮料分析师孟子认为，上述数据变化的主要原因是3月份华南、华东等部分地区受到疫情影响 ，部分营销活动无法正常开展。

“今年一季度销售偏向华东和华南地区，3月中下旬华南地区销售受到一定影响，但整体数据不受影响 很多。” 前述华芝酒业公司相关人士表示。

根据华致酒业2021年年报显示，华东地区和华南地区分别是公司第一大和第三大营收区域。

两者营收占比分别为33.58%和13.29%。

21世纪经济报道记者注意到，与去年同期相比，华致酒业的盈利能力有所下降。 公司一季度毛利率下降5.36个百分点至15.26%。 同时，公司利润增速也低于营收增速。

对此，子萌认为，主要原因是产品结构的影响。 春节旺季期间，名酒需求量较大，占比较高。 非标精品酒占比存在季节性波动，疫情扰动也较为明显。

浙商证券杨冀同时指出，五粮液等名酒旺季占比或较往年有所提升（名酒渠道利润率低于精品酒） )，而3月疫情的叠加，对高毛利精品酒的销售影响较小，或成为利润增速低于营收增速的重要原因之一。

前述华致酒业人士在接受记者采访时表示，公司目前正在推广多款精品酒。

“目前销售的精品酒主要有钓鱼台铁盖、荷花，以及2021年四季度新推出的锦溪酒、金酒桂酒。” 那人说。

国泰君安证券认为，公司在2022年1-2月重点加强精品酒品鉴会等营销推广，预计将继续加强精品酒的营销运营能力 全年协助终端销售。

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