中国银河证券股份有限公司甄伟轩近日对华致酒业股份有限公司进行了研究，发布了《规模扩张稳健，看好公司未来盈利能力恢复》的研报。 本报告给予华致酒业买入评级，目前股价为23.64元。
华致酒行(300755)
大事记
2022年前三季度，公司实现营业收入74.8亿元，同比增长25.56%； 实现归属于母公司的净利润3.54亿元，同比下降39.14%； 净利润为3.41亿元，同比下降39.53%。 经营性现金流量净额1.23亿元，同比增长130.60%。
总收入在 22Q3 继续稳步增长。 公司下游全渠道保真经营，拓展新零售布局，上游深化与酒企合作，持续强化品牌价值
公司2022年前三季度总收入实现稳定增长 25.56%。 其中，公司2022年三季度单季度主营收入21.05亿元，同比增长4.32%。 净利润下降系毛利率短期波动所致。 报告期内，全国部分省市仍反复发生零星疫情。 短期内，线下餐饮宴会相关酒类消费总体波动，但长期商务宴请、婚庆等主要消费场景总体趋势不变，可能构成补偿性消费。 正如党的二十大报告指出的优化积极经济政策和抗疫政策拉动内需，行业稳步回暖和未来景气度值得关注。 结合社会消费数据，今年前三季度社会消费品零售总额32.03万亿元，同比增长0.70%。 其中，9月烟酒增速小幅波动，今年以来第二次出现单月负增长（20年来4月和今年4月受疫情影响后的首次负增长 )，一方面，烟酒9月连续两年保持15%的高增速，基数较高。 相对平淡，9-10月的中秋国庆假期是线下宴会的重要时间窗口，整体动态销售表现对当月影响较大。 尽管由于晚餐和宴会的限制，葡萄酒消费受到压力，但对更年轻、更健康、更高端的酒类产品的需求持续增长； 中秋、国庆黄金周以夜经济、户外露营、商圈酒会为主，拉动酒类消费。 消费，在一定程度上缓解了需求压力。 在此大环境下，公司收入规模增速一直稳定突出。 从报告期内公司业绩来看，公司针对市场需求变化不断增强竞争力，提升与上游酒厂的议价能力，深化战略合作伙伴关系，充分调动区域名酒自采，保障 战略产品供应。 8月，正式与Baron Lafite Rothschild Wines旗下精品葡萄酒品牌Basque达成战略合作，从重点区域零售客户渠道和电商渠道积极拓展。 同时，在酒厂的大力支持下，古井贡酒1818、“金鬼酒”、虎头汾酒的重大升级顺利完成，共同推动产品结构调整和营销渠道优化； 莲花酒推出系列“金瑞天河”及新品红莲老莲和“青花系列”莲·青10支、莲·青20支，团购通道上线。
