中新经纬4月3日电 题：名酒下沉库存受挤压，金徽酒业发展不易

作者蔡雪飞，葡萄酒分析师

近日，金徽酒业披露了2022年年报，报告显示，金徽酒业2022年营业收入为20.12亿元，同比增长12.49%； 归属于上市公司股东的净利润2.8亿元，同比下降13.73%。 这一成绩充分证明，金徽酒是负重前行的。

从产品来看，2022年以世纪金汇二星、金汇陈酿为代表的金汇酒销售收入增幅最大，同比增长106.95%， 达到3389万元； 以世纪金徽四星为代表的中档酒实现销售收入6.81亿元，同比增长4.47%； 以能量金徽、软金徽为代表的高端酒实现销售收入12.67亿元，出厂价100元/500ml。 同比增长15.66%，而高端酒在整体营收中的占比也提升至64%。 这些数据表明，金徽酒的品牌价值不断提升，带动了低端酒和高端酒的销售。 不过，高端酒和中档酒的毛利率分别下降了0.95个百分点和1.48个百分点，这也从侧面说明了金徽酒的行情。 销售仍然面临压力。

从渠道来看，金徽酒2022年经销商渠道收入为18.92亿元，同比增长13.92%，经销商净增147家。 同时，金徽酒的线上增长渠道较为光明。 公司高、中、低端产品线上销售收入2568万元，同比增长172.62%。 这些都表明，金徽酒的国家招商和互联网转型取得了良好的效果。

从区域来看，2022年金徽酒在甘肃省的营收为15.16亿元，占比76.56%，尤其是以陇南为代表的赣东南市场，将达到6.57亿元 元，同比增长31.68%，说明金徽酒的主要销售区域集中在甘肃省，仍然是区域性的酒企。 但同期，其他地区销售收入也同比增长18.69%至4.64亿元，占比达23.44%，可见金徽酒近年来在东部和北部市场深耕细作。

从其他数据来看，金徽酒的应收账款和承兑汇票均在合理范围内，合同负债增加42.29%至5.1亿元。 经营活动产生的现金流量净额也同比增长14.32%至3.19亿元。 这些都表明，随着金徽酒整体品牌价值的提升，渠道议价能力和产品竞争力有所提升。

不过，金徽酒的报告中有两点值得关注。 首先是库存。 2022年，金徽酒业低端、中端、高端酒类产品库存分别增长69.84%、83.71%、90.04%。 其次，2021年后，金徽酒的净利润再次下滑。

针对上述现象，金徽酒业解释称，公司在新市场开拓、品牌推广、消费者培养与互动等方面增加了销售费用，以及人工、食品、包材成本。 实际情况似乎是一样的。 过去一年，金徽酒的经营成本和管理费用有所增加。 特别是金徽酒的销售费用从去年同期的2.78亿元增加到4.2亿元，同比大幅增长51.16%。 一方面，这表明金徽酒持续加大市场投入，公司保持扩张势头。 另一方面也说明，在名酒下沉、疫情反复、库存挤压的市场环境下，金徽酒业的发展并不容易。

目前，金徽酒市值为140亿元，市盈率在50倍左右，可见市场对金徽酒未来的成长性具有良好的信心。 总的来说，在雅特和复兴的双重支持下，作为区域经济和特色产业代表，兼具秦岭生态产区优势的金徽酒，未来的发展还是值得期待的。 （中新经纬APP）

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