白酒上市公司首份正式年报出炉，业绩不佳。 3月15日晚间，金徽酒业（603919.SH）发布2021年年报。 公司全年实现营业收入17.88亿元，同比增长3.34%； 实现净利润3.25亿元，同比下降1.95%； 收入0.64元，同比下降1.54%。
金徽酒加入“复星体系”后，没想到2021年的业绩并没有达到目标。 红星资本局注意到，因公司与核心管理团队签订业绩目标和奖惩方案，9名参与业绩对赌的高管共被扣除罚款631.77万元。
金徽酒业官网消息
甘肃市场行情良好，省外表现欠佳
金汇酒财报称，报告期内，国内新冠肺炎疫情呈零星分布，给经济发展带来新的挑战。 震惊。 金徽酒业在做好疫情防控的同时，积极复工复产。 2021年实现营业收入17.88亿元，同比增长3.34%； 归属于上市公司股东的净利润3.25亿元，同比下降1.95%。
报告期内，公司营业收入稳步增长，百元以上高端产品销售收入同比增长26.24%，产品结构进一步优化 并调整； 通过产品结构调整和成本控制，公司主营业务毛利率提高至64%，同比提高1.11个百分点。
金徽酒主要会计数据
其中，高端产品实现营业收入10.95亿元，同比增长26.24%，毛利率达到70.17%； 中端产品收入6.52亿元，同比下降19.46%，毛利率54.94%； 低端产品营收较少，同比下降43.35%。
国金证券认为，金徽酒年报业绩低于预期，主要受四季度甘肃、西安疫情反复，以及中低端影响。 结束动态销售； 四季度规模效应大幅减弱。 但利润受到了损害。 中信证券认为，金徽酒全年利润增速为-1.95%，主要是销售费用率和管理费用率上升所致。 2021年公司销售费用2.78亿元，同比增长25.09%； 管理费用率将从2020年的9.46%上升至10.05%。
作为甘肃白酒的领跑者，金徽酒业坚持走“布局全国、深耕西北、重点突破”的发展道路。 样板市场形成了品牌高端和凝聚效应。
不过，红星资本局发现，目前金徽酒的经营仍主要集中在甘肃省。 分地区看，赣东南（含陇南市、天水市等）实现财政收入4.99亿元，兰州及周边地区实现财政收入4.72亿元，赣中、赣西地区分别实现财政收入2.37亿元和1.63亿元 元分别为元。
省外及其他地区市场实现营业收入3.92亿元，同比增长35.71%，占营业收入的比重为22.24%，同比提高8.71个百分点 去年。 总体而言，金徽酒在甘肃市场表现良好。 省外市场虽然有所好转，但依然表现不佳。
加入“复星体系”后，金徽酒业将于2021年在上海、江苏成立销售公司，正式布局华东市场。 房地产开发等企业和行业联手打造复星生态销售。
面对全国布局的诱惑，金徽酒首先占领西北市场似乎更为现实。 年报披露当天，金徽酒业还发布公告称，拟对青海销售公司增资650万元，拟进一步开拓青海市场。 公司表示，本次青海销售公司增资，有利于抓住青海市场的发展机遇，更好地开拓市场，使青海市场成为公司在省外的重点市场之一。
核心高管参与业绩对赌
被扣罚款600余万元
2019年8月，金会久与董事长周志刚、副总裁 王宁经理与其他9名核心管理团队成员签署了《业绩目标及奖惩方案协议书》，确定了未来五年的目标经营业绩指标：2019年至2023年，公司营业收入目标为16.2亿元， 18.3亿元、21亿元、25亿元和30亿元，扣非后净利润分别为2.8亿元、3.2亿元、3.8亿元、4.7亿元和6亿元。
根据奖惩方案，金徽酒业的营收目标需要100%达成，高管团队才能拿到相应的奖励薪酬； 净利润目标达到85%后，高管团队可获得相应的激励薪酬。 反之，如果没有达到目标，执行团队将受到相应的惩罚。
与业绩目标相比，红星资本局2021年应实现营收21亿元，但目标未完成； 扣除非现有费用后的净利润为3.22亿元，85%的目标还没有完成。 奖惩方案规定，两种奖惩措施相互独立又相互叠加，奖惩总量不设上限和下限。 这也意味着，参与薪酬赌博的高管必须接受处罚。
那么，未达到性能目标的惩罚是多少？ 核心高管团队愿意赌输吗？
红星资本局向金汇酒业公司求证。 相关负责人表示，2021年度奖惩工作已按规定执行。 2019年公司绩效目标和奖惩方案签订，也有处罚，都是正常的，管理层没有异议。
金徽酒业年报显示，由于公司2021年度营业收入和净利润均未达到计划目标，公司扣除处罚核心管理团队631.77万元，扣除处罚 金额已从应计但未分配的奖励资金中抵消。
虽然每位高管的具体扣除额不同，但9位高管相当于人均70万元左右。 除了公司董事长周志刚的年薪为117.24万元外，其他高管的年薪大多在40万至70万元之间，这意味着部分高管在严格扣除后几乎“白手起家”。
去年业绩不达标，今年更难
对于2022年的发展目标，金徽酒业表示，力争实现营业收入 25亿元。 但在2021年营收已经大幅下滑的情况下，需要同比大幅增长40%左右。 这样的目标是否也被质疑不切实际？ 在行业增速已经放缓的情况下，实现如此高目标的可能性有多大？ 如果到时候还不能实现，核心高管还要继续被罚款，他们还愿意“白做”吗？
红星新闻记者李伟明
编辑杨成
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