华信证券孙珊珊近日对金种子酒进行了研究，发布了《公司事件点评报告：“一号种子”新品发布会，开拓高端光瓶赛道》研究报告。 本报告对金种子久给予买入评级，当前股价28.05元。

金种子酒（600199）

大事记

2023年3月27日，金种子酒业“一号种子”高端顺滑瓶装酒在合肥举行隆重的上市仪式。

投资要点

轻瓶酒新品上市，定位战略单品

公司推出全新高端轻瓶产品“一号种子”，定位为“一体两翼”的战略单品，并通过4243质量代码（40%富和香基酒20%泸州 -香型柔顺基酒 40%芬香型基酒 储藏3年，勾兑勾兑）打造第一品质，以更年轻的LOGO、包装和营销方式突破传统轻瓶酒定义，希望 借助华润雪花第一渠道（223万匹配餐饮终端）快速推介产品，实现啤酒白一体化，加速全国扩张。

优先引入餐饮渠道，配合厂商发力

我们认为新品策略有几点：1）优先引入餐饮渠道 渠道，暂时不进入现成的饮用场景，后期会在不同的渠道进行产品细分； 2）价格上刚性控制68元终端价格，保证渠道合理利润； 3）合作标准为具备餐饮渠道能力、专业团队能力，遵守规范的市场运作和认可理念； 4) 厂商助力产品推广，聚焦地方让消费者沉浸体验，促进线上线下动态销售的增长； 5）商户精耕终端，强化访销分离、网格化管理、标准动作、专业能力，实现终端精准覆盖，深化渗透。

盈利预测

我们看好华润入主后公司组织架构调整、人员调整、产品创新、渠道改革等方面。 预计今年会有明显成效。 我们预计2022-2024年EPS为-0.29/0.03/0.28元，当前股价对应PE分别为-98/1094/101倍，维持“买入”投资评级。

风险提示

宏观经济下行风险、改革不及预期、新产品出台不及预期等

证券之星数据中心计算依据 近三年发布的研究报告数据。 长城证券刘鹏研究员团队对该股进行了深入研究。 全年实现归属净利润1.4亿元，现价折算预测PE为133.9。

最新一期盈利预测详情如下：

近90天，共有7家机构给予该股评级，4家评级为买入，2家评级为买入 超重评级； 近90天机构目标均价为27.14。 根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，金种子酒业（600199）行业内竞争护城河较好，盈利能力一般，营收增速较差。 可能存在财务风险，存在隐忧的财务指标包括：应收账款/利润率、近3年应收账款/利润率增幅、存货/营业收入率、经营现金流/利润率。 该股好公司指数0.5星，好价格指数1星，综合指数0.5星。 （指标仅供参考，指标范围：0~5星，最高5星）

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