富凯总结：除了上述土地补偿费外，“其他收入”中还隐藏着一些收入。

作者|沙伯通

虽然卸任了总经理一职，但王战刚依然站在营销大会的风口浪尖。

2月16日，衡水老白干2023营销发展大会在长沙富力万达文华酒店隆重召开。 老白干酒党委书记王战刚首先发言。 他指出，未来的关键发展节点在于坚持“长期主义”，这是企业长期成长的根本； 二要保持战略定力，持之以恒做好“品质营销、文化营销、体验营销、数字营销”四大营销工作； 三要坚持机制创新，深化厂店联动，打造厂店三位一体的共赢体系。

富开财经注意到，此时的王占刚已经没有喊出2013年100亿目标的嚣张气焰，而老白干酒自身的表现恐怕也无法实现这位老将10年前的梦想。

老白干酒在2021年年报中也表示，公司力争2022年实现主营业务收入45.02亿元，百亿元的梦想依然遥不可及。

1月14日，老白干酒发布的2022年度业绩预告公告显示，预计实现归属于母公司所有者的净利润约6.9亿元，较上年同期增加约3亿元。 与去年同期。 同比增长约77%； 预计扣除非经常性损益后的净利润约为4.7亿元，同比增加约1.2亿元，同比增长约35%。

老白干酒表示，本期归属于母公司净利润同比增加主要是公司持续优化产品结构，深化市场建设，增加

2022年主营业务收入。

公司也坦言，净利润的大幅增长主要是由于公司于2022年1月收到土地收储补偿款，公司将相关的计入 上述土地补偿费收入计入非经常性损益，导致2022年非经常性损益较上年同期增加约1.8亿元。

福开财经注意到，除了上述土地补偿费外，“其他收入”中还隐藏着一些收入。 回顾其2018年至2021年的数据，该项目仅312.73万元、2202.66万元、4654.56万元、3635.79万元。 2022年三季度扣除土地补偿费后，仍有近亿元营收，这笔收益可能不计入主营业务实现的净利润。

如果扣除三季度的9400万元，老白干2022年实现的非净利润仅为3.76亿元，同比仅增长8.36%。

股权激励或将受到影响

以上数据不佳，可能会影响股权激励的推进。

公开资料显示，老白干酒的实际控制人为衡水市财政局，其通过老白干集团间接控制公司25.63%的股权。 与其他白酒企业相比，公司高管及人均薪酬处于较低水平。 2021年公司董事长、总经理薪酬分别为30万元、28万元，全体员工人均薪酬在14万元左右，均在白酒上市公司中处于较低水平，激励机制 对于管理层和中层、基层员工来说，是不够的。

为改善激励不足的局面，提振员工积极性和组织活力，公司于2022年4月通过股权激励计划，于5月19日授予限制性股票（授予价格为10.34元/股） 股，授予日收盘价为人民币 21.52 元/股）。

根据财通证券测算，若2020-2024年按照非归属于母公司扣除净利润实现15%的复合增长率，则非归属母公司扣除净利润 -2022-2024年扣除股权激励费后归属于母公司需分别达到31.6亿元、3.42亿元和3.44亿元，同比分别增长9%、8%和1%； 如果参照对标公司75%的百分位数，复合增长率需要达到25%左右，扣除非归属于母公司后的净利润需要达到3.81亿、4.04亿、4.55亿，一年- 同比分别增长 10%、6% 和 13%。

2月18日，河北丛泰酒业京津冀千商财富大会在石家庄希尔顿酒店落下帷幕。 丛泰酒业营销有限公司董事长郭伟在会上强调，丛泰已站稳省级白酒龙头的顶级阵营，同时向河北第一发起冲击，意在挑战龙头。 老白干酒的地位。

2020年以来，重回“河北第一”成为丛台酒业的奋斗目标。 提及。 目前，丛台酒的销售额已跃居20亿元行列。 第二年销售规模实现快速增长，市场影响力进入指数级增长阶段。

2023年衡水老白干营销发展大会上，王占刚也直言，“衡水老白干在全面成为河北王者的道路上遇到了挑战。”

全押五菱酒

近日，有股民在询问老白干酒时指出，贵公司的净利润率低得惊人，与全国或国内不同 区域酒企的比例低到令人费解。 贵公司面临的客观困难，其他地区的葡萄酒企业也面临着。 为什么别人能保持合理的净利率？ 这可能是什么原因？

老白干酒回应称，公司净利润较低的主要原因是白酒行业集中度越来越高，行业“马太效应”突出。 作为区域性酒企，在与一线名酒企业的竞争中，需要不断加强品牌建设、渠道建设，加大产品营销力度，销售费用投入较大。

从此次在长沙召开营销发展大会的动作来看，老白干酒是将未来的希望寄托在了五菱酒业身上。

公开数据显示，五菱酒2021年营收占比13%，毛利占比16%，为公司第二大利润贡献者，毛利率80.2%，位居第二 其中仅上市公司贵州茅台、泸州老窖和水井坊。

2022年老白干酒总经理赵旭东出任五菱酒董事长后，打造五菱酒的力度越来越大。 2022年11月，五菱酒亮相第106届成都糖酒会； 同月，与五菱酒之父包培生一起重启“中国名酒”奖章。

今年以来，五菱酒分别于1月4日和1月11日在广东省和河南省举办“云对话”活动，宣告进军广东和河南市场。 公开资料显示，广东和河南同为酱酒大省，酱酒占比约50%。

继1981年在全国品酒大会上以92.18的成绩击败茅台之后，五菱酒也在1989年的第五届白酒评酒会上再次击败茅台，但这些老东西能否让消费者心动还有待观察 看买家是否会付款。

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