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老白干酒属于白酒板块，是国内白酒生产的骨干企业，是最大的老白干风味白酒生产企业。 老白干酒2002年上市，20年来，复牌后累计涨幅35倍。 这个投资回报率勉强可以。 目前，老白干酒市值为234亿，市盈率为39.14，估值较高。 那么，老白干酒的历史表现如何呢？ 是否值得长期持有？

1. 股价与大盘走势的关系

下图是老白干酒涨幅与大盘指数股价涨幅对比图。

单看股价，老白干酒涨11倍跌9倍。 上升次数是下降次数的2倍，表现中规中矩。 同期指数下跌9次，老白干酒跌幅与指数持平。 老白干酒虽然股价表现不佳，但历史上只有一次连续下跌，发生在2003-2005年。 老白干酒连续3年下跌。

老白干酒股价与指数相关性不强。 20年，两者并驾齐驱16年，占比80%，在被分析的个股中可以排在前列。 4年不同步，只有2年是指数下跌，股价上涨。 抗摔能力很弱。 基本上，只要指数下跌，老白干酒很可能也会随之下跌。

老白干白酒跑赢指数的比例不是很高。 20年跑赢大盘11次，占比55%，在分析个股中可以排在垫底。 老白干白酒跑输指数的时间相对集中。 2003年至2006年，老白干酒连续4年跑输指数。 2018年至2021年，老白干酒4年3次跑输指数。 2007-2017年期间，老白干酒表现不俗，11年间仅两次跑输指数。

2. 股价与业绩的关系

下图是老白干酒股价上涨与净利润增长的对比。

老白干酒股价与业绩相关性不强。 20年，两者并驾齐驱10年，占比50%，在分析过的个股中排名靠后。 老白干酒股价与业绩不同步的时间分布比较均匀，基本两年一次。 如果以业绩作为判断是否持有老白干酒的指标，中奖率与买入单双基本相同。

单从业绩来看，老白干历史上从未吃过亏，业绩下滑了7次。 整体来看，老白干酒在上市初期的表现比较差。 2006年之前5年有4次业绩下滑。 2006年之后的15年里只有3次业绩下滑。 性能下降的频率明显降低了很多。

3. 总结

老白干酒股价表现不是很强，跑赢指数的比例不是很高。 与此同时，老白干酒的表现也不太好。 35%的时候，业绩出现下滑，股价和业绩的相关性很弱，基本不能作为参考。 结合老白干两方面的表现，与贵州茅台、泸州老窖相比，更是相差甚远。 考虑到老白干酒整体表现不佳，不进行排名。 当前排名前10的个股如下表所示。