3月23日前后，三大酒企舍得酒业（600702.SH）、金汇酒业（603919.SH）、青岛啤酒（00168.HK）分别递交了2022年的“答辩” 床单”。 这3家酒企的共同特点是与复星体系有很深的交集——都得到了复星国际（00656.HK）或者复星旗下大开心平台的认可 > 豫园股份（600655.SH）重资入股。

如今这三大白酒企业命运不同：青岛啤酒被复星清算，金徽酒业减持，舍得酒业成为复星的“掌上明珠”。 郭广昌自己带货，集团也有不少资源。

同为酒类公司，为何区别对待？ 或许，这与复星的投资理念有很大关系。 因为复星的投资是“着眼于未来”。

再“漂亮”的酒，即使增长有限，也难逃“鸡肋”的命运

3月22日，青岛啤酒“交卷”。 2022年实现营业收入298亿元、归属于母公司的净利润37亿元，同比分别增长6.65%和17.66%。 成绩单看似出色，但实际上，早在2018年，青岛啤酒的营收就已经达到266亿元。 复星接手四年，营收增速不足10%。 虽然是国内啤酒行业的巨头之一，但其存量竞争和行业毛利率与白酒的差距，让青岛啤酒成为了复星眼中的“鸡肋”。

对于“投资性价比”逐渐下滑的青岛啤酒，复星只有一个动作：减持。 2019年以来，复星逐步减持青岛啤酒。 公告显示，截至2022年上半年末，复星和郭广昌均已清仓青岛啤酒H股。 2017年12月，复星斥资66.17亿港元收购青岛啤酒2.43亿股H股，根据复星国际2022年中期业绩公告，复星清算青岛啤酒获得约158亿港元，一买一卖，获利 约90亿港元。