[摘要]

随着各地疫情管控优化措施的不断落地，复苏的主逻辑逐渐清晰，“估值回归”逻辑 ”前期多次提示，逐渐实现。 目前，白酒板块PE-TTM约为33.9X，位于近五年第47个百分位，近三年第21个百分位。 未来估值仍有回归空间。 板块情绪明显回暖，后续建议继续关注“需求修复”主逻辑。 总体而言，我们看好白酒板块后续的复苏逻辑和经济复苏逻辑。

虽然短期内社会活跃需求的波动性尚不明朗，但有望好于之前的区域封锁。 在本文中，我们将着重介绍一家公司——酒鬼酒。

酒鬼酒核心逻辑：

中粮接管赋能，酒鬼酒业发展翻开新篇章。 公司核心单品战略清晰，内参具有名酒基因和风味类型优势，渠道运作灵活。 酒鬼梳理产品和渠道体系，重回高增长渠道。 同时，国有化步伐加快，省内市场份额有望提升，省外借助大商户、优商户和渠道推力，增长潜力更高。