茅台的利润惊人，你可能听说过。 但对于厂商与经销商之间的利润分配结果，关注度可能较低。

研究白酒行业的人经常看到白酒的研究资料中提到批价、出厂价、成交价等词，但如果不看这份研究报告，真的 true 不知道这些价格之间的区别。

出厂价960，是茅台公司对一级经销商的批发价，也是茅台公司确认的收入金额。

从增长潜力的角度看商业模式，根据过去10年的数据，贵州茅台整体保持着良好的增长，收入和收入的复合增长率在20%左右。 利润。

过去，虽然公司增速波动较大，但从未出现过负增长，说明公司业绩比较稳定。

2014、2015年受政策干扰，公司增长进入2年低谷期，收入和利润几乎为零增长，但2016、2017年公司产品量价齐升 ，业绩增长出现爆发式反弹。

也有品牌垄断行业利润； 贵州茅台在整个白酒市场上也是一枝独秀。

近年来，白酒行业整体产量有所下降。 2019年，规模以上白酒企业总产量786万吨，销售额5618亿元，利润1404亿元。 但市场垄断度极高。 CR3（贵州茅台、五粮液、洋河）占销售额的28%和利润的47%。

由此可见，这个市场的龙头企业拥有极高的定价权，可以获得行业的大部分利润。 其中，贵州茅台尤为突出。 其产量占规模以上白酒企业的不到1%，占营业收入的15.8%，占利润的31%。

不仅如此，未来茅台的经营业绩仍有不错的增长潜力。 茅台专注于白酒行业。 其产品毛利总额=（价格-成本）*销量。 由于制作成本低，可以忽略不计。 通过逐步提价、适当增产，业绩仍有较大提升空间。

一方面，高端白酒具有投资属性，产品供不应求。 龙头企业年年涨价已成行业惯例。 茅台作为白酒行业的王者，拥有定价权，长期出厂价还有提升空间。

另一方面，茅台也在有计划地扩大产能，销量也能保持一定的增速。 综合来看，茅台未来仍具有较强的业绩可预见性和良好的增长潜力。