来自视觉中国

3月30日晚间，贵州茅台（600519.SH）披露2022年年报，公司实现营业收入1240.99亿元，同比增长 16.87%； 净利润6271.6亿元，同比增长19.55%。 同时，公司分红也创历史新高，共分配利润325.49亿元。 这意味着贵州茅台的现金分红率达到了51.89%。

贵州茅台表示，2022年营收增长主要是由于销量增加，期间销售渠道和产品结构发生变化。 公司2023年的经营目标是：营业收入同比增长15%左右，基本建设投资71.09亿元。

以去年营收计算，预计2023年公司营业总收入将达到约1466.87亿元，逼近1500亿元大关。

创纪录的增长、逆势再创新高，足以凸显去年以来丁雄军的改革成果：从茅台1935新品布局打响第一枪，自营e- 3月重启电商业务，5月上线新APP“i茅台”。 茅台冰淇淋11月推出特别股息回馈股东，渠道改革成效显着。

去年是茅台开启“优质强业”新征程的元年，也是丁雄军开启“美丽时代”新篇章的开局之年。 2023年是“十四五”发展的关键一年，也是行业复苏变革之年。 贵州茅台逆势而上的利好信号，势必对行业和市场具有振奋人心和引领意义。

在去年6月的茅台股东大会上，丁雄军提出2022年实现营收目标1259亿元，增速15%，较去年增速目标提高4.5个百分点。 与年报相比，贵州茅台在营收和增速方面均实现了业绩目标，业绩增速创近四年来新高。

在产品结构升级和渠道改革实施的推动下，贵州茅台酒产品继续实现高速增长，公司净利润再上新台阶627亿元。

年报数据显示，公司白酒收入1237.72亿元，其中茅台酒收入1078.34亿元，同比增长15.37%； 毛利率为92%，同比增长0.38%。 其中，贵州茅台酒总产量9.19万吨，同比增长8.46%。 其中，茅台酒产量5.68万吨，同比增长0.60%，系列酒（茅台太子、汉江、来茅）产量3.51万吨，同比增长 24.17%。

从产销量看，产销量和库存分别为9.19万吨、6.82万吨和27.66万吨，同比分别增长8.46%、2.62%和6.09% ， 分别。 茅台设计产能4.27万吨，实际产能5.68万吨，产能利用率132.91%。

同时，公司海外销售额同比增长61.9%至42.4亿元，进一步彰显了白酒国际领先地位的不断提升。

另一个亮点是，公司2022年的合同负债和销售应收账款均有优异表现。 2022年末，贵州茅台合约负债154.7亿元，较三季度末增加36.4亿元，同比增长30.7%，较2021年末增加27.5亿元， 同比增长21.6%； 2022年实现销售回款1406.9亿元，同比增长17.9%，略快于营收增速。

贵州茅台年度经营活动产生的现金流量净额为366.99亿元，同比下降42.68%，主要是受习酒公司独立影响所致。 截至去年底，公司货币资金余额1744亿元，现金分红325.49亿元，现金分红率达到51.89%。 “摇钱树”属性显而易见。

渠道转型成效显着，产能扩张持续推进

业绩再创新高的背后，2022年贵州茅台仍将加速渠道转型，成效显着，前景明朗 扁平化的趋势。

年报显示，贵州茅台直销收入持续攀升，占主营业务收入的比重达到39.9%，达到493.8亿元，增幅超过105%。 利率下调1.08个百分点。 到2022年底，国内经销商数量为2084家，比2021年底减少5家。2020年，贵州茅台的直销收入占比仅为14%，2021年将达到22.7%。 近年来的增长趋势极为明显。

贵州茅台直销渠道改革主要是打造自营和“i茅台”电商平台，“i茅台”贡献了约40%的直销增量。 数字营销平台“i茅台”将于2022年3月31日在公司试运行，5月19日正式上线，已成为现象级APP。 截至目前，它拥有超过3000万用户。 2022年酒元实现税前收入118.83亿元，毛利率接近95.3%。

业内人士指出，“i茅台”的成功落地，是推动贵州茅台营销体制市场化改革的关键一步。

除i茅台外，2022年茅台还将与蒙牛合作，实现渠道和消费场景的创新，推出茅台冰淇淋并迅速走红，打破消费者对茅台的固有印象，拓宽品牌形象 茅台认知空间。

在12月29日召开的茅台冰淇淋2023年度市场工作会议上，公司表示，茅台冰淇淋线下布局16个省份，已开设19家旗舰店，线上布局25个省份 ，销售覆盖全国160个地级市，今年预计实现收入2.62亿元。

产能方面，2022年贵州茅台因短期供应紧张仍将维持扩产步伐。 如2022年1月末系列酒新增产能41.1亿元； 5月投资15.87亿元，在中华片区建设30个酒库项目； 11月拟投资8.45亿元实施茅台酒原辅材料仓储项目，拟出资25.34亿元购买国有建设用地使用权作为公司系列酒类生产 建设用地和储备开发用地； 12月投资约155.16亿元，用于茅台酒“十四五”技改建设项目建设。

中泰证券研报指出，渠道调研信息显示，截至2月中旬，飞天茅台仍坚持按月缴费政策，已于2月完成缴费。 据渠道反馈，一季度支付占比预计占全年35%，其中1月份占比约20%，2月份占比约6%。 “我们认为，随着疫情时好时坏，消费场景逐步打开，公司非标系列产品价格扭转跌势，随着消费回暖，公司2023年业绩有望迎来新的增长点。”

外资大规模建仓 百亿私募持续加仓

3月下旬以来，北向资金连续加仓 在贵州茅台，3月17日至今日收盘累计净流入近26亿元。 60天内，持仓市值增加120.42亿元，涨幅8.21%。

2022年7月25日至2023年3月31日贵州茅台股价走势，来源于东方财富

港交所数据显示，贵州茅台净收 昨日北向资金。 买入2.16亿元，连续第10个交易日收到北向资金加仓，区间内累计净买入24.8亿元。

此外，前十大股东中，连续几个季度增持茅台的瑞丰汇邦3号和金汇荣盛3号还在继续加仓。 去年四季度，瑞丰汇邦3号和金汇融盛3号分别增持109万股和11.67万股。 持股数量分别增至750万股和760万股。 元。 （本文为钛媒体APP首发，作者|张海霞）