文/AKAGI
3月30日晚间，A股市值第一、白酒龙头贵州茅台交出了2022年的成绩单。
2022财年，贵州茅台实现归属于母公司所有者的净利润627.2亿元，同比增长19.6%，保持多年高速增长。
这是一个不平凡而又平凡的数据。
不凡的是，这个数据太亮眼了，平均每天净利润1.72亿元，位居行业第一，遥遥领先。
平凡的是，这个数据只是贵州茅台近年业绩的翻版：贵州茅台自上市以来财务业绩优异，营收和净利润持续保持正增长的时间超过 连续20年，且多数年份增速不低于10%，近年来更是多次超额完成年度目标。
您如何看待贵州茅台的成绩单？
归根结底，资本市场只认可一件事：公司能不能赚钱。 因此，茅台成为股王是当之无愧的，但茅台的实力不仅强在高营收和高利润上。 要想看到茅台实力的全貌，还必须关注财报的细节。
2022财报中，最值得关注的一个细节是，贵州茅台去年营收增速小于利润增速：营业总收入1275.5亿元，同比“ 仅”增长16.5%，低于净利润19.6%的增速。 这表明贵州茅台的盈利能力已经变强。
利润增长的原因来自两方面：一是茅台茅台系列白酒的增长，二是营销体系的进一步优化。
近年来，贵州茅台实施“双轮驱动”战略，一个是王牌产品茅台，一个是茅台1935、茅台太子酒等茅台系列酒。 2022年，系列酒贡献收入159.39亿元。 虽然距离茅台1078.34亿元的营收还有很长的路要走，但增速高达26.55%，双轮驱动初具规模。
值得注意的是，无论是茅台还是茅台系列酒的销量都没有出现较大的增长。 前者为4.52%，后者更低，仅为0.32%。 销量不增反增，得益于贵州茅台营销体系的优化。
2022年，茅台直销渠道总收入将达到493.79亿元，同比增长105.49%。 . 回顾近三年的财报，贵州茅台的直销渠道收入占比从2020年的14%跃升至2022年的40%，可谓成绩斐然。
普通消费者对茅台的认知大多围绕着“一瓶难求”的53°飞天。 这是茅台实力的第一层——品牌号召力。 从这一点来看，茅台从未改变，始终是茅台之王。
从财报中，我们可以看到茅台另一个层面的实力——战略眼光和改革效率，这两者都代表着抗风险能力。 从这个角度看，茅台变了很多，变强了。 逐渐从靠茅台酒到茅台酒和系列酒两轮驱动，从靠经销商得天下到直销分销携手并进。
贵州茅台会遇到哪些风险？
可能有人会有疑问，防风险？ 茅台有哪些风险？
短期来看，贵州茅台的市场竞争力确实是无敌的，但茅台的产量有限。
茅台的酿造工艺决定了茅台每年能卖出多少实际产品，这是由五年前的产能决定的。 事实上，茅台的产能目前仅占高端白酒市场的半壁江山。
还有空间，意味着竞争对手也有机会。
对此，贵州茅台第一反应是扩产：
贵州茅台目前在建项目3个，计划投资超过280亿元。 预计到2026年，茅台酒实际产量将达到7.6万吨，产能增速与高端白酒市场增速预期相匹配。
除了扩大生产，贵州茅台还非常重视产品质量。 财报显示，贵州茅台2022年产品研发投入同比增长194.21%，达到5.59亿元。 全年共发表科研论文77篇，主题基本围绕一个主题：酿造美酒。
保量保质，确保核心单品飞天茅台的价格和竞争力。 此外，茅台还推出了打压竞争对手的系列酒，如茅台1935，零售指导价1188元，补足1000元的价格区间，以应对竞品的向上突破。
除了生肖、迎宾、赖茅等，贵州茅台还完成了全价位段的产品体系构建——他们甚至没有放过200以下的价位段 元，并推出定价155元的台湾酒。
策略是正确的，但该系列酒能否在竞争的高端酒中独树一帜，还需要等待时间来验证。
“王权”面临的挑战来自哪里？
经过多年的管理、宣传和品牌强化，贵州茅台早已被等同于“白酒之王”，就像可口可乐被等同于“软饮料之王”一样。 你可以有完全不同的品味和爱好，但你无法改变同时刻在大多数人脑海中的固定印象。
然而，王权不是永恒的，挑战不仅来自竞争对手，也来自世界的变迁。
对于可口可乐来说，“无糖健康饮食”趋势的扩张值得关注； 对于贵州茅台来说，“年轻人不爱喝白酒”是一个绕不开的话题。
2022年3月，茅台跨界：推出多款冰淇淋产品。
2023年新的一年，茅台又跨界了：推出元界酿酒APP“寻峰”。
在收入上，无论是茅台雪糕，还是“寻峰”可以兑换的二十四节气酒，都只能算是小烦恼。 但就重要性而言，它们都是战略产品，代表着一种新的企业战略：推广年轻时尚的茅台品牌。
正如茅台董事长丁雄军所说：“抓住年轻人，就是把握茅台的未来。”
方向是正确的，接下来的问题是：你能把握住吗？ 在i茅台和讯丰这两款APP中，贵州茅台在推广酒文化方面下了不少功夫，但有多少年轻人会因此而爱上白酒和茅台，又是一个需要时间验证的问题了，而且， 所需时间可能不会很短。
不过，对于茅台来说，战略跨界的这两步，眼下只能算是两步闲棋。 茅台目前在行业中的优势，决定了他们有足够的试错空间。
俗话说“好棋手无好棋手”，也许一段时间后，我们会发现，这些闲棋终于成为了续写辉煌的高手。
