贵州省国资委将习酒从茅台集团中分离出来，推动其上市。 其背后的逻辑是完成再造“新茅台”的使命，通过重组白酒产业拉动贵州经济发展。

近日，茅台集团发布的一则公告引起了外界的关注。

公告称，茅台集团拟将所持贵州茅台酒（集团）习酒有限责任公司82%的股份无偿划转给贵州省国资委，贵州省国有 资产监督管理委员会履行出资人职责。

这意味着习酒将正式脱离茅台集团，不再是茅台集团的全资子公司。 从行业来看，茅台集团此举是贵州省、贵州省国资委全力推进习酒上市，拓宽白酒行业版图的重要举措。

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西九市场路

茅台集团为推动习酒上市筹备了10年。

在被茅台集团收购之前，习酒是当地一家濒临破产的酒厂。 1992年至1997年，习酒经历了市场萎缩、资金短缺、停产等诸多困难。 1998年10月，茅台集团正式完成对习酒的并购，成立贵州茅台酒厂（集团）习酒有限公司。

经过多年努力，习酒的境遇有所好转。 2018年10月底，在庆祝加入茅台集团20周年庆典上，习酒公司对外表示，加入茅台集团20年来，公司实现销售总额250.99亿元，实现盈利。 32.7亿元，销售额和利润分别增长61倍和169倍。

对于习酒未来的发展，时任茅台集团董事长李保芳曾表示，茅台将在深化管控、统筹兼顾的基础上，以更大力度、更务实的举措，全力以赴 支持习久公司做强做优做大。 李保芳当时制定的战略是从集团管控着手，加强引导和扶持，从政策、技术、人才、 和品牌； 全力帮助习酒拓展市场，扩大规模； 三是从茅台品牌做起，进一步发挥集团资源优势，积极助力“领战”，推进“混改”，加快习酒上市进程。

事实上，早在2012年，在纪念茅台集团国有白酒公司成立60周年大会上，时任茅台集团董事长的袁仁国就明确表示，习酒将在 2013年2月在港股上市。 但直到2013年，由于企业股份制改革进展缓慢等诸多因素，习酒的上市愿望未能实现。

2014年，根据贵州省国资委规划，茅台集团在引入中粮集团作为战略投资者的基础上，继续推进以酒类概念上市 ，其中也明确表示将力争在2014年年底前实行酒精上市。 然而，这一计划再次被搁置。

2019年，习酒的上市计划再次被提及，但当年10月底，由于证监会相关规定，同一集团不能同时上市两个品牌， 而习酒暂停了上市计划。

习酒控股权的变更和公司的独立性，彻底解决了阻碍习酒上市的同业竞争问题。

业绩业绩是习酒上市的又一有力砝码。 目前习酒公司营收已突破150亿元。 是茅台集团继贵州茅台（600519.SH）之后第二家营收超百亿元的全资子公司，也是第二大酱香型白酒企业。

华龙证券投资顾问牛阳表示，按照目前白酒行业的估值水平，习酒作为第二大酱香型白酒企业，市值可能在300左右 一上市就上亿元。 从而进入泸州老窖、山西汾酒、洋河等白酒上市公司市值第二梯队。

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贵州白酒棋局

全面推进白酒执业自主的背后，是贵州省与贵州国资的一盘棋 白酒行业监督管理委员会整顿。

白酒是贵州省重要的支柱产业和特色优势产业。 2021年2月底，《贵州省国民经济和社会发展第十四个五年规划及2035年远景目标纲要》明确提出，贵州要以“百亿产值、千亿市值”为目标 》培育培育一批习酒、国泰、金沙、真酒、东酒等在全国具有较强影响力的骨干企业，加快企业上市，培育一批全国和区域知名企业。

茅台集团制定的“十四五”发展规划是，“十四五”期间，茅台集团将成为贵州省首家世界500强企业。 进入世界500强的标准是年营收2000亿元。 2021年，茅台集团营收1326亿元，其中习酒营收155.8亿元，是茅台集团的重要组成部分。

2018-2021年，习酒分别实现营业收入56亿元、79.8亿元、103亿元、155.8亿元。 2021年习酒毛利率为79.5%。 以预计净利润30%左右计算，预计净利润约50亿元。

目前，习酒已进入中国白酒八强，成为销售网络覆盖全国市场的民族白酒品牌。 在2021年12月的全国经销商大会上，对于2022年的布局，习酒公司曾透露，将全力打造高端战略单品，全力推进全国市场布局，力争实现营收177亿元 2022年。 习酒公司2022年营销工作报告也称，“坚定不移实施习酒中高端产品发展战略，全力冲刺习酒第二个百亿目标。”

对于这位肖竹青， 白酒行业专家表示，贵州省国资委将习酒从茅台集团中分离出来，推动其上市。 其背后的行为逻辑是：完成再造新茅台的使命，同时扩大整个贵州省茅台酒品类在中国酒业市场份额中的权重。 这一行为更符合贵州省缓解城市投资债务压力、振兴贵州经济的使命。

白酒行业分析师蔡雪飞也表示，习酒资本化有利于提升习酒品牌的高端化、民族化，促进贵州地方经济发展； 国家竞争力和产业链话语权。

编辑丨Leaf