2012年之前葡萄酒行业高增长的核心原因可能是渗透率低。 未来十年行业能否走出低谷并复苏？ 目前也很难预测，最好按季度处理。

本刊特约作者明慧/文

2023年第二季度，笔者参加了张裕股东大会。 到目前为止，我观察张裕已经有10多年了，几乎每一次股东大会我都参加过。 知道。

站在十年后的今天，我看到的对的、看错的、不明白的，以及投资研究的一些启示，在梳理之后似乎更加清晰。

行业下滑超预期

2012年，全国规模以上葡萄酒企业总产量达到138万千升的高点， 2017年直接减至67.91万千升。 2022年，将进一步下降至21.4万千升，不到高点的六分之一。 海关总署数据显示，2022年全国瓶装葡萄酒进口量为22.8万千升，较2017年峰值55.2万千升下降58.7%。