编辑 | 于斌制作
| 超奇网《御见专栏》
近日，长期贴着“大牛股”标签的舍德酒业，因为一份半年报，遭遇重重质疑。
随着舍得酒业发布2022年最新半年报，市场对这家酒企的看法似乎“片面”，各家媒体开始唱衰舍得酒业。 日后，公司股价也在财报发布时暴跌。
值得注意的是，舍德酒业的半年报其实一看就表现不错。 今年上半年实现营收超过30亿元，同比增长超过26%； 归属于母公司的净利润达到8.36亿元，同比增长超过13%。
为什么会这样？ 市场不再看好舍得酒业？ 这是否意味着舍得酒在投资者心中已经“跌落神坛”？
增长乏力迹象明显，舍得酒业业绩无法服众
显然，舍得酒业交出的半年报并不能服众，最终导致 市场情绪对舍得酒业财报的进一步负面解读也令公司股价遭受震荡。
综上所述，市场对舍德酒业半年报的不满意，主要是其财报经不起推敲。
首先，虽然依然保持了营收和净利润双增长的业绩，但与去年相比，舍得酒业在数据层面已经出现了明显的增长乏力迹象，符合 这一增速对于“生机勃勃”的资本市场来说，无异于一枚“重磅炸弹”。
根据去年财报数据显示，舍得酒业去年营收同比增速高达133.09%，净利润同比增速为 高达347.94%。 相比之下，今年上半年26%和13%的增长数字明显相差甚远，不禁让人怀疑舍得酒业是否面临增长瓶颈。
其次，从市场预期来看，在去年飙升的增长数据下，投资者对舍得酒业的未来增长仍然抱有很大的期待，但舍得酒业的现状和前景相当可观。 市场预期的反差。
最后，从具体的季度财务指标来看，今年上半年，舍得酒业虽然今年一季度的财务表现不错，但二季度的表现却很差， 这让人怀疑其是否会将最新的二季度财报带到三季度。
半年报数据显示，舍得酒业今年Q1营收和净利润增速分别为83.25%和75.75%，增速依然显着。 但二季度，舍得酒业的营收和净利润分别增长了-16.27%和-29.67%。 这种“天上地下”的表现当然会引起很多质疑。
需要指出的是，今年二季度业绩指标下滑，是舍得酒业6年来首次出现季度同比下滑。 这被很多人解读为可能告别高速增长曲线。
高端战略表现不佳，未来或将更加艰难
回顾舍得酒业过往高速增长的原因，以及热度 投资者们，整个白酒市场正在实施的高端战略不得不提。
众所周知，近年来“白酒股”火爆的根源在于高端白酒的火爆，舍得酒也不例外。 然而，它在高端白酒的道路上遇到了难以言喻的瓶颈。
据悉，舍得酒业目前主打双品牌的所谓“老酒战略”。
双品牌指主攻中高端白酒市场的“舍得”和主攻中低端市场的“沱牌”，主要实施“老酒战略” 关于中高端品牌“舍得”。
从营收占比可以看出，主打中高端的“Sherde”占据了舍得酒业营收的大部分，约占70% %的营收，意味着舍德酒业想要继续高速增长，高端牌必须要打好。
然而，当舍得酒业近年来试图用“老酒战略”强化舍得品牌的中高端属性、溢价和故事时，这种“老酒战略” ” 翻身，这无疑会对舍得的品牌力产生严重影响。
2019年后，舍得酒业大力投入“老酒战略”营销布局，推动了舍得在中高端白酒市场的快速增长，其中， 高端白酒的收入和毛利增长喜人。
不过，自去年底以来，随着部分媒体开始质疑舍得酒的“老酒战略”，夸大宣传、造假，舆论开始对舍得酒产生不同看法。
虽然舍得酒业此后对这些疑点进行了解释和澄清，但从目前的情况来看，市场并不买账。 此后，舍得酒品牌美誉度逐步提升，面对种种质疑，公司业绩增速也受到直接影响。
更重要的是，在品牌高端口碑尚未巩固的背景下，舍得酒业没有办法进一步提高高端白酒的价格，这也将产生一系列的连锁反应 为了它 。 相比白酒龙头品牌的持续涨价，舍得酒业近期没有做出这样的动作，可见其压力山大。
值得注意的是，随着舍得酒业在资本市场的表现不再如昔日辉煌，其现状也将波及另一个财团“复星系统”。 目前，复星集团掌门人郭广昌是舍得酒业的实际控制人，这或为舍得酒业未来的故事埋下更多的讨论空间。
不过，复星集团接手后，舍得酒业在2021年才刚刚实现“腾飞”，2022年便遭遇业绩下滑，这也是对复星集团管理能力的挑战 未来，它将如何带领舍得酒业重回高速增长通道，成为很多人特别关心的话题。
好消息是，二季度是传统白酒市场的淡季，舍得酒在旺季的三四季度仍有机会证明自己。 然而，在白酒市场竞争激烈、白酒龙头品牌展开高端白酒市场争夺战的背景下，舍得酒业想要重回巅峰实属不易。
