文：象山财经 作者：刘能

6月5日，白酒板块走弱，舍得酒（600702.SH）开盘后迅速下跌，古井贡酒、顺鑫农业等全部 跌幅超过3%。

股价走势显示，5日开盘后，舍得酒业大幅下跌逾4%。 10点44分，舍得酒业股价跌至139.82元，最高跌幅9.99%。

极限后你愿意距离“百亿”目标走多远？

6月5日，市场某券商研究机构表示，舍得酒5月销售回款低于预期。 舍得酒业官方回应称，公司一直关注股价波动，目前生产经营正常，销售回款工作也在正常进行。

舍德表示：“经自查，公司内外部生产经营环境未发生重大变化，内部生产秩序及相关作业一切正常。同时，公司 控股股东目前无减持公司股份的计划。”

舍得酒跌停的原因还有待进一步研究，但数据显示，舍得酒今日成交额21.84亿元，换手率为4.61%。 十亿。

机构的抛售或许代表了某种态度，接下来市场将如何反应值得持续关注。

谈到2023年的发展目标，舍得酒业联席董事长兼总裁蒲继洲豪言：“2023年是舍得酒业深化发展、全面发展的决胜之年。 冲刺‘百亿目标’。”

愿意冲刺“百亿目标”可能并不容易。

全年来看，2022年营收将 为60.56亿，同比增长21.8%，2019-2021年营收分别为26.5亿、27.04亿、49.69亿。

从营收来看，爆发式增长 2021年是关键，收入接近翻倍，但2021年到2022年收入增速“停滞”。

如果看2021年的增速，“百亿目标”可能达不到

财报数据显示，舍得酒一季度营收20.21亿， 同比增长7.28%； 去年同期增长83.25%，增速“断崖式”下滑。

除了增长失速之外，偿还确实是一个需要外界进一步关注的问题。 财务报告可以让您一睹付款情况。

一季度增长不理想，跌停后的佘舍酒业未来何去何从？

从财报看，佘舍应收票据和营收账目 一季度增幅明显。 数据显示，公司2023年一季度应收票据及应收账款3.12亿，同比增长42.78%。 有1亿。

从营收来看，金石源营收38亿，应收账款只有1亿，而舍得酒业营收20亿，票据及应收账款却超过3亿，其中 应收账款超过1亿。

一季度库存方面，舍得酒业库存38.5亿，同比增长32.7%。 几个月。

结合营业额和库存的变化，公司确实可能面临还款压力，但是否会影响未来营收表现实际上很难判断。

合同负债方面，2022年公司合同负债（预收账款）将减少55%，一季度合同负债将再次开始增长。 话虽如此，也许酒类销售市场的情况并不理想。

另一个值得关注的事情是现金流。 财报显示，公司一季度经营活动产生的现金流量净额同比下降45%。

总之，公司一季度业绩尚可，但增长情况确实不尽如人意。

好的一面是，公司的毛利率稳定。 天眼查APP财务信息显示，公司毛利率近年来一直处于稳定区间。

从行业整体来看，白酒板块的下滑并不难解释。 5月6日收盘，茅台、五粮液、泸州老窖均下跌。

高端白酒尚且如此，更何况酒业呢？ 只是舍得酒业的衰落还是有些出乎意料。 开盘半日跌停可能超出投资者预期。

不过，短期波动并不影响酒企的长期价值。

与高端市场不同，中端白酒市场永远不会供不应求。 缺少的是一个好品牌和一个好故事。 因此，只有创造更好的品牌力和产品力，才能带来更多的增长。 数量。

接下来，如何讲好品牌故事，拿出实实在在的成绩来实现“百亿豪言”，是一个需要认真思考的问题。

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