核心观点：

洛克股份在选择白酒赛道之前走了很多弯路。

2022年前三季度，磐石股份销售费用同比增长300%！ 这说明，由于品牌知名度的缺失，磐石股份必须在销售过程中付出更多的努力，才能保持销售的高增长。

10月底，洛克（SH:600696）发布第三季度报告。

公告显示，公司2022年前三季度实现营业收入7.87亿元，同比增长73.92%，归属母公司净利润4730.16万元，同比- 同比下降42.7%。 实现净利润4366万元，同比下降37.59%。

今年上半年，洛克营收增长118.84%，净利润增长5.08%。 这表明，今年三季度，磐石股份营收增速同比大幅下滑，净利润也同比大幅下滑。

今年前三季度，20家A股白酒上市公司中，有15家实现营收和净利润双增长。 然而，它实现了同比增长。 顺鑫农业和伊力特营收和净利润同比均下降。 金籽酒营收小幅增长，​​净利润为亏损，但亏损较去年同期有所减少。 仅岩石股份今年前三季度的表现就截然不同。 （详细见下图）。

销售费用同比增长300%！

三季报中，洛克股份对净利润同比大幅下滑的解释是：由于销售费用中渠道推广、广告及销售人员薪酬费用大幅增加。

值得注意的是，前三季度，磐石股份经营活动产生的现金流量净额仅为370.84万元，同比大幅下滑-96.45%。 在前三季报中，洛克股份也对此做出了解释：由于本期广告、市场投入、员工工资大幅增加，以及前期保理项目资金回收，公司2017年无保理业务。 这一时期。

我们来看看磐石股份的毛利率。 今年第三季度毛利率为64.71%，上半年毛利率为64.65%，2021年第三季度毛利率为64.91%。 明显的变化。

洛克股份半年报显示，其应收账款为3343.99万元。 三季报显示，截至三季度末，其应收账款为2528.42万元。 应收账款减少。

看来，洛克股份说的是真的，他确实在销售上花了很多钱。

磐石股份今年前三季度销售费用为2.997亿元，去年同期为7490万元，同比增长300%。 这也说明，由于品牌知名度的缺失，磐石股份必须在销售过程中付出更多的努力，才能保持销售的高增长。

同期，磐石股份的管理费用也同比大幅增长。

“改名之王”又要改名了吗？

资料显示，洛克股份的前身于1993年在上海主板上市，当时公司主营业务为建筑陶瓷。 此后，上市公司多次易主，公司名称先后变更为福建豪盛、力嘉股份、多伦股份、皮图皮等，公司主营业务也随之顺应潮流，转向大众赛道， 如房地产、矿业、互联网等金融，由于更名频繁，该公司一度被称为A股“更名王”。

洛克有限公司几经更名、易手后，进入葡萄酒生产和销售领域。 2021年，公司96.79%的收入将来自酒类业务。 其产品包括酱香型白酒、浓香型白酒、果香型白酒。

2019年，ST洛克当时公告已完成工商更名登记手续，公司名称由“上海洛克企业发展有限公司”变更为“上海洛克企业发展有限公司”。 ”。 至“上海贵酒有限公司” 上海贵酒股份有限公司（以下简称“上海贵酒”），但股票简称保持不变。

如今，三年过去了，岩石股票的股票简称却没有改变。

有分析认为，可能是因与贵州贵酒集团有限公司的商标侵权纠纷而起。

2021年8月17日，洛克股份收到问询函 上交所通报，问询函的焦点是洛克与贵州贵酒之间的商标侵权纠纷。

商标侵权纠纷中的原告贵州贵酒是洋河集团的全资子公司（ SZ：002304）。该公司拥有“桂”系列多个注册商标，主要产品为“桂”酒，被告方研有限公司当前主体为上海桂酒，主要产品为白酒。 标有“贵酒”、“贵娘”名称。

洛克股份2021年年报披露，贵州贵酒于2021年9月提起诉讼，请求洛克股份和 要求关联方停止在官网、微信公众号及广告中使用“鬼酒”、“鬼酒”、“鬼酒股份”、“上海鬼酒”、“鬼酒集团”等简称和标识，并索赔1000万元。

截至2022年11月，双方商标侵权纠纷尚未终结。

2021年6月，洛克股份股价创下51.66元/股的历史新高，随后股价下跌。 2022年11月10日，洛克股份收盘价为23.40元/股。

参考资料

https://www.sohu.com/a/553880495_116237